Госдолг на пенсии

ОФЗ оттягивают средства НПФ из реального сектора.

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ), работающие с пенсионными резервами, готовятся к прохождению стресс-тестов. Они перекладывают вложения из акций и депозитов в государственные облигации, чтобы сократить нагрузку на капитал. Но это не увеличивает вложения в реальный сектор, куда инвестировано менее половины аккумулированных НПФ пенсионных средств граждан.

Банк России опубликовал данные на начало года по агрегированному портфелю пенсионных резервов НПФ. За 2017 год его совокупный объем вырос почти на 9%, до 1,21 трлн руб. При этом прошлогодняя динамика изменения вложений резервов в целом повторяет динамику пенсионных накоплений (см. “Ъ” от 28 мая). Фонды сократили инвестиции средств негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) в банковские депозиты (на 14,1%, до 112 млрд руб.) и акции (на 15,5%, до 240 млрд руб.). В результате доля банковских вкладов в пенсионных резервах сократилась до 9,3%, а доля акций — до 19,8%. При этом наиболее интенсивно росли вложения НПФ в государственные облигации. За прошлый год инвестиции выросли почти в два раза, до 110 млрд руб. (9,1% совокупного портфеля резервов).

Впрочем, при инвестировании средств НПО были и отличия от инвестирования пенсионных накоплений. Так, фонды увеличили долю вложений в корпоративные облигации, за год она выросла на 6,3 процентного пункта (п. п.), до 35,3% (426,6 млрд руб.), и по-прежнему остается крупнейшей в инвестициях пенсионных резервов. Как указано в пояснительной записке ЦБ, «изменения структуры размещения пенсионных резервов НПФ были не такими резкими, как изменения структуры пенсионных накоплений». Единственным серьезным изменением стало увеличение вложений в паевые инвестиционные фонды, которые за прошлый год выросли более чем в полтора раза, их доля в портфелях по резервам фондов на начало этого года составила 17,5% (211,3 млрд руб.).

На прошлой неделе, выступая в Госдуме, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор «последовательно менял регулирование таким образом, чтобы у негосударственных пенсионных фондов появлялось больше стимулов инвестировать в реальный сектор» (цитата по «Прайму»). Как указано в обзоре ЦБ, за минувший год «снижение доли финансового сектора составило 6 п. п., до 62,4%, а прирост государственного сектора — 4,1 п. п., до 11,8%». При этом отмечается, что доля инвестиций пенсионных резервов в реальный сектор выросла почти на 2 п. п., до 25,8% (312,2 млрд руб.). В пенсионных накоплениях динамика противоположная: вложения средств по ОПС в реальный сектор сократились почти на 1 п. п. и достигли 36,6% (903,1 млрд руб.). Таким образом, суммарные вложения НПФ в реальный сектор лишь немногим превышают 1,2 трлн руб. и не дотягивают даже до половины всех инвестиций фондов.

«Логика регулятора в подходе к инвестированию фондами пенсионных накоплений и пенсионных резервов схожая. И стресс-тесты являются главным инструментом, через который она проводится»,— отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.

Стресс-тестирование для фондов, работающих со средствами граждан по НПО, станет обязательным в следующем году, а значит, по словам аналитика, можно ожидать дальнейшего перекладывания пенсионных резервов из банковских депозитов и акций в госдолг, в частности облигации федерального займа (ОФЗ).

«ОФЗ позволяют НПФ получить доходность и одновременно снизить нагрузку на капитал при прохождении стресс-тестов, тогда как корпоративные инструменты, даже весьма надежных госкорпораций, придется дисконтировать»,— утверждает он. Регулятор был бы рад увеличить вложения фондов в реальный сектор, полагает управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов. «Однако для ЦБ также важно, чтобы компании из реального сектора обладали должным кредитным качеством. Но эмитентов с возможностью получения высоких рейтингов не так много»,— отмечает он. Поэтому, по его словам, динамика изменения портфелей в ближайшем времени не будет серьезно меняться.

https://www.kommersant.ru/doc/3668713?utm_source=newspaper&utm_medium=email&utm_campaign=newsletter

28.06.18

Заказать разработку маркетингового исследования по любой отрасли (или купить готовое) можно в агентстве MegaResearch: megaresearch.ru: 1 место в рейтинге Motton Pik, среди топ-50 агентств.

Другие статьи по теме

29.07.19	Минфин: в России зарегистировались более 107 тысяч самозанятых С 1 января в четырех пилотных регионах в приложении «Мой налог» зарегистрировались более 107 тысяч самозанятых россиян, сообщили «Парламентской газете» в Министерстве финансов.
29.07.19	Доля "просрочки" свыше 30 дней по кредитным картам снизилась до 13,7% Во 2 квартале 2019 года доля просроченной задолженности свыше 30 дней по кредитным картам к общему объему действующих кредитов данного типа составила 13,7%, снизившись за год на 3,3 процентных пункта (п.п.) (во 2 квартале 2018 года - 17,0%), указывается в обзоре НБКИ.
29.07.19	Названы европейские страны с самым доступным бензином Больше всего бензина на свои среднемесячные зарплаты могут купить жители Люксембурга, наименьшее количество — граждане Украины.
29.07.19	Россиянам будет сложнее занять до получки Эксперты прогнозируют возможный уход с рынка до 50% всех МФО в стране.
29.07.19	Китай закупает сою у США и России, Россия хочет продлить на год газовый транзит через Украину и другие новости Россия планирует заключить с Украиной лишь краткосрочный контракт о транзите газа в Европу.
08.07.19	Выдачу ипотеки под 2% годовых на Дальнем Востоке запустят до конца года По словам главы Минвостокразвития Александра Козлова, кредит будет выдаваться сроком до 20 лет без первоначального взноса.
08.07.19	Путин подписал закон о компенсации ипотеки многодетным семьям Президент России Владимир Путин подписал федеральный закон, который предусматривает господдержку для семей с тремя и более детьми по выплате ипотечных кредитов.
08.07.19	Биометрическая система не позволит мошенникам получить кредит Единая биометрическая система (ЕБС) встанет на стражу борьбы с мошенниками, не позволив злоумышленникам взять кредит по чужому паспорту.
08.07.19	В Госдуме предложили компенсировать россиянам советские вклады Депутаты от «Справедливой России» во главе с Сергеем Мироновым внесли в Госдуму законопроект о возобновлении выплат россиянам по советским вкладам.
08.07.19	Новой пенсионной системе предрекли провал Минфин и ЦБ еще не договорились об ИПК.
08.07.19	Объем ФНБ в июне снизился до 3,762 трлн рублей Объем российского Фонда национального благосостояния (ФНБ) за июнь сократился на 60 млрд рублей, до 3,763 трлн рублей, а в долларах США - вырос на $915 млн, до $59,658 млрд, сообщил Минфин России.
04.06.19	Прибыль крупнейших банков сократилась на треть В I квартале 2019 года 22 крупнейших российских банка заработали чистую прибыль в размере 237,8 млрд рублей, что на 105,6 млрд рублей или 30,8% меньше, чем за аналогичный период 2018 года.
04.06.19	Компанию, которая выпускает "Суперджет" SSJ-100, оценили в 44,5 миллиарда рублей Как пишут со ссылкой на свои источники, компания «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС; входит в холдинг «Объединенная авиастроительная корпорация», ОАК), выпускающая лайнер SSJ100, оценена в 44,8 млрд рублей.
04.06.19	Из-за падения доходов граждан в России замедляется производство мяса По прогнозам экспертов, темпы роста производства мяса в России по итогам 2019 года могут оказаться самыми низкими за последние десять лет.
04.06.19	Онлайн-торговля в России выросла до рекордных ₽1,66 трлн В 2018 году рынок интернет-торговли увеличился почти на 60%, показав лучший прирост почти за 10 лет.
04.06.19	Парадокс: зарплаты и пенсии россиян растут, но средние доходы продолжают падать Предприниматели начали зарабатывать меньше, как и владельцы прибыльных активов, а каждому пятому работающему снизили зарплату.
14.05.19	Производительность труда в РФ в 2019 г. вырастет на 1,4% благодаря нацпроекту Рост производительности труда в России по итогам 2019 года составит 1,4%, благодаря реализации нацпроекта «Производительность труда и поддержка занятости».
14.05.19	Уголовная ответственность за невозврат валютной выручки будет отменена - глава РЭЦ Уголовная ответственность, предусмотренная за невозврат валютной выручки, будет полностью отменена, а административная ответственность будет смягчена.
14.05.19	Форекс-дилеры боятся остаться вообще без клиентов Закон, меняющий порядок квалификации физлиц на финансовом рынке, может оказаться весьма критичным для отрасли, опасаются форекс-дилеры.
14.05.19	Кредиторы пригласили в суды заемщиков с мелкими долгами Банки, коллекторы и микрофинансовые организации (МФО) стали чаще взыскивать с граждан через суд долги, связанные с кредитами.