Главная
Экономика
Рост ВВП России выглядит слабым, но не ужасным

Рост ВВП России выглядит слабым, но не ужасным

Более слабые, чем ожидалось, показатели ВВП сохраняют вероятность ослабления денежно-кредитной политики Центральным банком РФ в 2018 году, но путь процентной ставки будет зависящим от экономических данных.

Смешанная история

Флэш-оценка роста ВВП на 1,3% в годовом исчислении в 1 квартале 2018 года оказалась ниже консенсус-прогнозов – рост на 1,5% и оптимистичного прогноза экономистов Seeking Alpha – рост на 1,8%. Однако это было несколько лучше, чем предварительная оценка Министерства экономики - рост на 1,1%, а также незначительное улучшение с 0,9% в четвертом квартале 2017 года.

В настоящее время ключевая разбивка компонентов недоступна, но известно, что отрицательная динамика в строительстве, оптовой торговле и некоторых подсекторах в отрасли привела к более слабому значению ВВП в 1 квартале, чем первоначально ожидалось в начале 2018 года. Недавно министерство заявило, что оно сократит прогноз роста в 2018 году с нынешних 2,1%, несмотря на более высокие цены на нефть.

Экономисты Seeking Alpha прогнозируют рост ВВП на 2% в 2018 году

На данный момент экономисты Seeking Alpha прогнозируют рост ВВП России на 2% в 2018 году, но риски снижения явно увеличились в связи с более слабыми, чем ожидалось, показателями, более высокой неопределенностью геополитики /санкций и неустойчивым внешним рынком. Последние два делают внешние условия финансирования более сложными для местных корпораций и угрожают деловой уверенности в отношении инвестиционных планов.

Но есть несколько причин, по которым экономисты Seeking Alpha по-прежнему конструктивны в плане роста на 2018 год. Это:

(1) рекордные уровни цен на нефть, которые должны иметь некоторые положительные (даже если не изменяющие ситуацию в целом) последствия для роста;

(2) Отскок в составном индексе PMI в апреле до уровня выше первого квартала и относительная стабильности в калибровочной шкале производства, по данным Росстата; и

(3) Ожидания дальнейшего ослабления внутренних финансовых условий со стороны ЦБ РФ, который по-прежнему имеет возможность еще больше сократить свою ключевую ставку (даже если это будет не так агрессивно, как ожидалось в первом квартале), и банковский сектор, пользующийся профицитом структурной балансовой ликвидности.

Кроме того, относительно слабый рубль в связи с фискальным правилом и последствия санкций продолжают поддерживать рост экспорта - идея полностью поддерживается ростом экспортных заказов в рамках производственного опроса PMI.

Таким образом, мы по-прежнему видим частное потребление, инвестиции и экспорт, которые вносят позитивный вклад в рост ВВП в 2018 году, но продолжающийся рост импорта частично компенсирует их вклад в рост.

История смягчения политики Центрального банка остается нетронутой

Рост ВВП на 1,3% в первом квартале 2018 года приблизился к нижней части ожиданий роста центрального банка на 1,3-1,5%, но он по-прежнему существенно не изменил вероятность роста на 1,5-2% в 2018 году, как указано в базовом блоке сценария ЦБ РФ.

На взгляд аналитиков Seeking Alpha, данные не вносят существенных изменений в базовый сценарий ЦБР с некоторым оставшимся потенциалом сокращения процентных ставок. Однако ясно, что неопределенность в отношении как экономических, так и инфляционных показателей в течение оставшейся части 2018 года высока, поэтому ожидания регулятора и рынка по скорости снижения ключевой ставки будут зависеть от экономических данных.

Базовый сценарий Seeking Alpha остается без существенных изменений в среде санкций и предполагает еще три сокращения ставок на 25 б.п. в 2018 году, с нынешних 7,25% до 6,50%, по сравнению с ожиданиями рынка – только одно сокращение на 25 б.п. до 6,75%.

Ну, а что небольшие предприятия? Конечно, они, в основном, почувствуют улучшение ситуации и увеличение заказов в связи с ростом ВВП, и, в первую очередь, благодаря потребительскому спросу. Учитывая рост доходов, многие потребители наверняка захотят приобрести не только необходимое, но и предметы для обустройства загородных домов и дач, купить кованые элементы, изделия художественной ковки, заказать различные дизайнерские решения, кованые калитки, заборы, скамейки и т.д.

Низкая инфляция – 2,4% в годовом исчислении в апреле – способствует росту потребительских доходов и поднимает спрос.

http://www.ereport.ru/news/1805201446.htm

04.06.18

Заказать разработку маркетингового исследования по любой отрасли (или купить готовое) можно в агентстве MegaResearch: megaresearch.ru: 1 место в рейтинге Motton Pik, среди топ-50 агентств.

Другие статьи по теме

29.07.19	Минфин: в России зарегистировались более 107 тысяч самозанятых С 1 января в четырех пилотных регионах в приложении «Мой налог» зарегистрировались более 107 тысяч самозанятых россиян, сообщили «Парламентской газете» в Министерстве финансов.
29.07.19	Доля "просрочки" свыше 30 дней по кредитным картам снизилась до 13,7% Во 2 квартале 2019 года доля просроченной задолженности свыше 30 дней по кредитным картам к общему объему действующих кредитов данного типа составила 13,7%, снизившись за год на 3,3 процентных пункта (п.п.) (во 2 квартале 2018 года - 17,0%), указывается в обзоре НБКИ.
29.07.19	Названы европейские страны с самым доступным бензином Больше всего бензина на свои среднемесячные зарплаты могут купить жители Люксембурга, наименьшее количество — граждане Украины.
29.07.19	Россиянам будет сложнее занять до получки Эксперты прогнозируют возможный уход с рынка до 50% всех МФО в стране.
29.07.19	Китай закупает сою у США и России, Россия хочет продлить на год газовый транзит через Украину и другие новости Россия планирует заключить с Украиной лишь краткосрочный контракт о транзите газа в Европу.
08.07.19	Выдачу ипотеки под 2% годовых на Дальнем Востоке запустят до конца года По словам главы Минвостокразвития Александра Козлова, кредит будет выдаваться сроком до 20 лет без первоначального взноса.
08.07.19	Путин подписал закон о компенсации ипотеки многодетным семьям Президент России Владимир Путин подписал федеральный закон, который предусматривает господдержку для семей с тремя и более детьми по выплате ипотечных кредитов.
08.07.19	Биометрическая система не позволит мошенникам получить кредит Единая биометрическая система (ЕБС) встанет на стражу борьбы с мошенниками, не позволив злоумышленникам взять кредит по чужому паспорту.
08.07.19	В Госдуме предложили компенсировать россиянам советские вклады Депутаты от «Справедливой России» во главе с Сергеем Мироновым внесли в Госдуму законопроект о возобновлении выплат россиянам по советским вкладам.
08.07.19	Новой пенсионной системе предрекли провал Минфин и ЦБ еще не договорились об ИПК.
08.07.19	Объем ФНБ в июне снизился до 3,762 трлн рублей Объем российского Фонда национального благосостояния (ФНБ) за июнь сократился на 60 млрд рублей, до 3,763 трлн рублей, а в долларах США - вырос на $915 млн, до $59,658 млрд, сообщил Минфин России.
04.06.19	Прибыль крупнейших банков сократилась на треть В I квартале 2019 года 22 крупнейших российских банка заработали чистую прибыль в размере 237,8 млрд рублей, что на 105,6 млрд рублей или 30,8% меньше, чем за аналогичный период 2018 года.
04.06.19	Компанию, которая выпускает "Суперджет" SSJ-100, оценили в 44,5 миллиарда рублей Как пишут со ссылкой на свои источники, компания «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС; входит в холдинг «Объединенная авиастроительная корпорация», ОАК), выпускающая лайнер SSJ100, оценена в 44,8 млрд рублей.
04.06.19	Из-за падения доходов граждан в России замедляется производство мяса По прогнозам экспертов, темпы роста производства мяса в России по итогам 2019 года могут оказаться самыми низкими за последние десять лет.
04.06.19	Онлайн-торговля в России выросла до рекордных ₽1,66 трлн В 2018 году рынок интернет-торговли увеличился почти на 60%, показав лучший прирост почти за 10 лет.
04.06.19	Парадокс: зарплаты и пенсии россиян растут, но средние доходы продолжают падать Предприниматели начали зарабатывать меньше, как и владельцы прибыльных активов, а каждому пятому работающему снизили зарплату.
14.05.19	Производительность труда в РФ в 2019 г. вырастет на 1,4% благодаря нацпроекту Рост производительности труда в России по итогам 2019 года составит 1,4%, благодаря реализации нацпроекта «Производительность труда и поддержка занятости».
14.05.19	Уголовная ответственность за невозврат валютной выручки будет отменена - глава РЭЦ Уголовная ответственность, предусмотренная за невозврат валютной выручки, будет полностью отменена, а административная ответственность будет смягчена.
14.05.19	Форекс-дилеры боятся остаться вообще без клиентов Закон, меняющий порядок квалификации физлиц на финансовом рынке, может оказаться весьма критичным для отрасли, опасаются форекс-дилеры.
14.05.19	Кредиторы пригласили в суды заемщиков с мелкими долгами Банки, коллекторы и микрофинансовые организации (МФО) стали чаще взыскивать с граждан через суд долги, связанные с кредитами.