Главная
Мнение экперта
Принятие решений, основанные на прошлых результатах, работает (за исключением, когда это не так)

Принятие решений, основанные на прошлых результатах, работает (за исключением, когда это не так)

Такую ошибку допускают большинство инвесторов по всему миру, как в России, так и в любой другой стране. Об этой ситуации в общих чертах говорил на бесплатных вебинарах.

Vanguard Blog

Shyam Yekanath April 20, 2018

Перевод для Wallet

Вскоре после церемонии закрытия Зимних Олимпийских игр 2018 года я начал думать о зимних Олимпийских играх 2022 года. Будет ли Россия доминировать в фигурном катании? Норвегия и Германия завоюет большинство медалей?

Мои вопросы отражают глубоко укоренившееся признание того, что прошлые результаты являются ключевым фактором для прогнозирования будущих событий.

Как показано на рисунке 1, Германия завоевывала первое или второе место по числу медалей в 7 из 8 зимних Олимпийских игр с 1992 года.

Рисунок 1: Страны, ранжированные по количеству медалей на зимних Олимпиадах.

Примечание: В 2018 году на зимних Олимпийских играх участвовало 92 страны. Спортсмены из России участвовали в «Объединенной команде» в 1992 году и в качестве «Олимпийских спортсменов из России» в 2018 году.

Источник: Vanguard на основе данных Международного олимпийского комитета.

Опираясь на прошлые данные, чтобы сделать выводы о количестве медалей в будущих Олимпийских играх, это логичный подход, который вы можете применить и к другим событиям, например, к выбору ресторана. (Зачем рисковать едой в паршивом ресторане, когда рекомендации и рейтинги посетителей можно найти по щелчку мышки или прикосновению в приложениях Zagat или Yelp?)

Это правда, что можно принимать сегодняшние решенияе, основываясь на прошлом опыте в некоторых ситуациях. Но это не делает прогноз надежной стратегией для ваших инвестиций.

Почему самые доходные инвестиции не продолжают превосходить бенчмарк?

Это сложно.

Проецирование результатов будущего медального зачета стран на Олимпийских играх основано на конечном числе связанных факторов, в том числе на уровне коллективных навыков спортсменов и предыдущих результатах. Но факторы, которые влияют на результаты инвестиций, такие как волатильность рынка, политический и экономический климат, а также ожидания в отношении прибыльности компаний или сектора, являются циклическими и случайными.

Когда вы выбираете взаимные фонды, у вас есть легкий доступ к рейтингам и историческим доходностям. Тем не менее, исследования показывают, что высокодоходные фонды редко появляются на подиуме с медалями дважды.

На рисунке 2 показано, как наиболее доходные, активно управляемые фонды акций США за 5 лет, закончившихся 31 декабря 2011 года, показали результаты в течение следующих 5 лет. Только 16% фондов в верхнем квинтиле в течение первого 5-летнего периода оставались в верхнем квинтиле в течение второго 5-летнего периода.

Проще говоря, предыдущая доходность не является надежным индикатором будущей доходности.

Рисунок 2:

Примечание: диаграмма оценивает все активно управляемые фонды акций США в каждой из категорий стиля Morningstar на основе их избыточных доходностей по сравнению с их заявленным ориентиром в течение первых 5 лет до 2011 года и сравнивает, как они работали в течение следующих 5 лет до 2016 года.

Источник: расчеты Vanguard с использованием данных Morningstar, Inc.

Разрыв цикла принятия плохих инвестиционных решений

Мы – результат наших привычек. Человеческая природа полагается на то, что мы узнали в прошлом - мы не будем (сознательно) касаться горячей плиты дважды, другими словами.

Тем не менее старые привычки умирают. Хотя вы, возможно, не сможете устранить влияние прошлых результатов работы при выборе своих инвестиций, вы можете предпринять взвешенные шаги для достижения более сбалансированного подхода.

1. Будьте в курсе текущей ситуации. Мы принимаем решения на основе нашего опыта каждый день. Например, если у вас было несколько положительных впечатлений, когда вы покупали еду в фургоне за пределами вашего офисного здания, вы, вероятно, не будете разочарованы, если сегодня будете есть там снова. Факторы, которые влияют на ваш опыт - меню, качество и ценность продукта, являются последовательными. Но в инвестировании ситуация иная.

Доходность рынка и другие факторы в лучшем случае непредсказуемы (и в худшем случае - неустойчивы), поэтому неэффективно полагаться на менталитет «предыдущая доходность предсказывает будущие результаты». Фактически, исследования показывают, что исторические инвестиционные показатели выглядят ретроспективно более случайными, чем предсказательные.

2. Контролируйте то, что вы можете. Сосредоточьте свою энергию на затратах и распределении активов. Существуют предсказуемые выгоды для выбора недорогих инвестиций и поддержания надлежащего распределения активов. Недорогие инвестиции могут помочь вам сохранить больше прибыли, и подходящее распределение активов может помочь вам управлять рисками. Фактически, для инвесторов с хорошо диверсифицированным портфелем распределение активов влияет на ваши доходы больше, чем любой другой выбор, который вы делаете.

С другой стороны, нет никаких предсказуемых преимуществ для принятия инвестиционных решений на основе прошлых результатов.

3. Будьте дисциплинированы. Если у вас есть простой финансовый план с четкими целями и соответствующим распределением активов, будьте уверены в своем портфеле в хорошие и плохие времена. И, как только вы создадите финансовый план, легко быть дисциплинированным инвестором - все, что вам нужно делать, это придерживаться вашего плана.

4. Знать себя Тренеры могут быть ключом к раскрытию потенциала спортсмена. Хороший тренер учит самосознанию, контролю и дисциплине качеств, которые могут привести к последовательному повышению производительности. Если вам нужна помощь в принятии наилучших инвестиционных решений, подумайте о партнерстве с вашим собственным «тренером» - финансовым консультантом, который поможет вам наладить работу и сохранить импульс, пока не достигнете финиша.

ИСТОЧНИК

Блог эксперта: Игорь Париков
https://wallet.livejournal.com/193335.html

03.05.18

Заказать разработку маркетингового исследования по любой отрасли (или купить готовое) можно в агентстве MegaResearch: megaresearch.ru: 1 место в рейтинге Motton Pik, среди топ-50 агентств.

Другие статьи по теме

29.07.19	Всё! Wall-Street проиграла схватку Это должно было произойти.
29.07.19	Подготовка к Кризису По мере роста фондовых рынков в России и мире, я всё сильнее и сильнее готовлюсь к кризису.
08.07.19	Всё еще думаете, что существует альтернатива $? На первый взгляд – очень провокационный вопрос, особенно обсуждаемый в интернете в стиле, когда рухнет доллар) Ответ был опубликован еще в 2016 году.
08.07.19	Таможня дала добро. На «запрещёнку» Клиенты РЖД смогут использовать российские железные дороги для транзита «санкционных» товаров.
08.07.19	С Великобританией всё? Борис Джонсон тоже поссорился с Путиным? Наиболее вероятный преемник Терезы Мэй на посту премьера Великобритании Борис Джонсон послушал Путина.
08.07.19	Кризис разрешился, европейцы договорились. ЕС возглавит представительница Германии Говорят, президент Франции Макрон был категорически против того, чтобы главой Еврокомиссии стал немец Манфред Вебер.
08.07.19	Грузия максимально зависит от поставок вина в Россию Занимались ведь грузины диверсификацией, искали другие рынки, и что?
04.06.19	Мировая Экономика в одном графике Мировая экономика настолько многогранна и сложна, что описать в одном посту или одним графиком бесперспективно.
04.06.19	Ржу, не могу. Избавляйтесь от долларов… Российские экономические новости, а также заявления властьимущих рассчитаны на полную экономическую безграмотность населения, отсутствие критического мышления, а также общую деградацию.
04.06.19	Ржу, не могу. Избавляйтесь от долларов… Российские экономические новости, а также заявления властьимущих рассчитаны на полную экономическую безграмотность населения, отсутствие критического мышления, а также общую деградацию.
04.06.19	ВЦИОМ привел доверие к Путину в порядок. 72,2% поддержки - вот где правда! Глава ВЦИОМ Валерий Федоров мужественно ответил на критику со стороны Кремля и привел рейтинги в надлежащий вид.
04.06.19	Провинция так не любит Москву… завтра бы все переехали! Увидел про этот опрос, и сразу сердце екнуло.
04.06.19	Почему нынешние подростки - радикальные бунтари? Будьте к ним очень внимательны! Конечно, подростки всегда не довольны и бунтуют (бунт имеется в виду не столько политический, сколько общий, против всего).
14.05.19	Благодаря усилиям Кудрина и Медведева протестные настроения достигли максимума со времен дефолта 1998 года - за все путинское время По данным Левада-центра, намерение власти повысить пенсионный возраст привело к резкому росту протестных настроений.
14.05.19	Пенсия ваша, а где – Секрет наш После прочтения этой новости просто воскликнул «Вот оно почему!».
14.05.19	3 ГОДА “Сиди спокойно на берегу реки, и мимо проплывёт труп твоего врага” Конфуций, древне-китайский философ Отчетный годовой период у российских компаний заканчивается 31 декабря.
14.05.19	Керченский инцидент и Морской трибунал ООН в Гамбурге. Каким будет решение по России? Керченский инцидент, как мы помним, произошел 25 ноября 2018 года.
14.05.19	Порошенко хотел громко хлопнуть дверью. Не получилось Править Украиной президенту Порошенко осталось совсем недолго, недели две. Что делает Порошенко?
14.05.19	Правильно Трамп говорит. Какие враги, почему, зачем? Трамп сказал, что не хочет называть Россию врагом.
01.05.19	Министерство труда задумалось о введении доплат за стресс на рабочем месте Постоянный стресс и психологические перегрузки на рабочем месте — это не шутки.